> Скажем, в самом простом случае каждая функция помещается в свой сегмент.

Это не даст никаких преимуществ, а лишь убьёт производительность. Фишка как раз в том, чтобы на основе сегментов реализовать страничную память там, где она больше всего нужна - стек и куча. Размер стека и кучи - динамический. Увеличивать, наращивая границы сегмента, не получится - рано или поздно сегмент упрётся в другой сегмент. Менеджер памяти мог бы "тасовать" сегменты, создавая иллюзию непрерывного адресного пространства.